Когда компании публикуют квартальную или годовую отчётность, часто говорят о положительном и растущем EBITDA. Кажется, что это показатель из мира крупного бизнеса и инвесторов-миллионеров. Но он вполне применим к малому и среднему предпринимательству, когда нужно оперативно оценить финансовые результаты.
Рассказываем, что такое EBITDA, чем отличается от EBIT, как использовать показатель в бизнесе и что рассчитать для анализа результатов деятельности.
Что такое EBITDA и EBIT?
Если инвестор или банк рассматривают финансирование компании, то в первую очередь смотрят на результаты деятельности. Первое, что приходит в голову — чистая прибыль. То, что остаётся у предприятия после всех расходов. Но иногда она не отражает реального положения вещей — например, если в этом году потратили деньги на инвестиционную деятельность.
Поэтому смотрят на дополнительные показатели:
- EBIT — прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам.
- EBITDA — прибыль до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации.
Почему используют показатели? Потому что они показывают, сколько денег остаётся на выполнение обязательств. Например, достаточно ли средств для платежей по новому кредиту.
EBITDA популярна, потому что демонстрирует финансовый результат без амортизации. А амортизация — это гипотетические отчисления на восстановление материальных и нематериальных активов. Фактически деньги остаются на счетах, их можно использовать в других целях. Иными словами, они не влияют на результативность бизнеса.
Считается, что если EBIT и EBITDA отрицательные, то предприятие глубоко убыточное. Нет возможности генерировать ценность для собственников и инвесторов, требуется глобальная перестройка процессов.
Разве это не операционная прибыль? Нет, потому что операционная прибыль связана только с коммерческой деятельностью. В EBIT и EBITDA учитывают прочие доходы и расходы. Например, разовые, которых нет в других отчётных периодах — поступления от продажи оборудования, вложения в ценные бумаги и т. п.
Если говорить проще, то операционную прибыль считают от выручки, а EBIT и EBITDA в стандартном виде — от чистой прибыли.
Некоторые компании пользуются скорректированными показателями, для которых определяют методику расчёта по собственному усмотрению. Одни учитывают разовые операции, другие — нет. Порядок расчёта, как правило, описывают в отчётах, но есть компании, которые не раскрывают методологию.
Хотите контролировать ключевые показатели деятельности? Автоматизируйте расчёт метрик в реальном времени с «Моё дело».
Для чего нужны эти показатели?
Показатели EBIT и EBITDA интересны как внутренним, так и внешним пользователям. Собственники оценивают результат, чтобы:
-
Оценить финансовое положение. Если показатель положительный, предприятие способно генерировать чистую прибыль. Отрицательное значение говорит о недееспособности бизнеса.
Полезнее отслеживать динамику показателей — от квартала к кварталу или от года к году. Когда значение растёт, говорят о росте эффективности организации и успешной работе руководства. Если заметна нисходящая тенденция, фирма имеет сложности и в скором времени может столкнуться с убытками. -
Сравнить себя с конкурентами. Если оценивать по чистой прибыли, можно сделать неверные выводы. Компании могут отличаться по налоговой нагрузке, кредитным обязательствам и амортизации.
При расчёте EBIT и EBITDA отбрасываются факторы, которые не влияют на деятельность. Можно анализировать в отвязке от налоговой нагрузки, платежей по долгам, структуре капитала и объёмам восстановления оборудования. -
Рассчитать дивиденды. Это непопулярный вариант расчёта дивидендов, но его используют некоторые компании. Вместо доли от чистой прибыли совет директоров решает, что на выплаты акционерам потратят, например, 30-35% от EBITDA. Остальные деньги направляют на развитие бизнеса и формирование резервов.
Внешние пользователи смотрят на EBIT и EBITDA, чтобы:
-
Оценить кредитоспособность. Это интересно банкам и частным кредиторам, к которым компания обращается за финансированием. EBITDA смотрят, чтобы понять, хватит ли реальных денег на погашение долгов и сколько времени это займёт.
Смотрят на соотношение долга или чистого долга к EBITDA. Показатель от 0 до 3 говорит о низкой закредитованности и способности предприятия выполнить обязательства. Если соотношение >3, то предоставление кредитов оценивают рискованным. И либо отказывают, либо предлагают повышенную процентную ставку, чтобы минимизировать риски. -
Оценить инвестиционную привлекательность. Инвесторы смотрят на отдачу, потенциальную выгоду от участия в предприятии и развитие в долгосрочной перспективе. При оценке EBIT и EBITDA смотрят на динамику: если она отрицательная, то даже при высокой чистой прибыли могут отказаться от вложений.
Внешние пользователи, как и собственники, сравнивают между собой похожие организации. Например, когда инвестор желает выбрать наиболее перспективный вариант для вложения средств.
Обычный расчёт показателей малоинформативен — даёт лишь общее представление о результате. Чтобы принимать решения, рассчитывают дополнительные показатели — мультипликаторы. Они позволяют «глубже посмотреть» на результаты и принять взвешенные решения. Про них мы рассказали в разделе «Как анализировать полученный результат».
Отчётность — это просто и быстро с «Моё дело». Ведите бухгалтерский и налоговый учёт без штатного бухгалтера, даже если не имеете опыта.
EBIT и EBITDA: в чём отличие
Разница между EBIT и EBITDA кроется в определении. В первом случае в расчёте учитывают налоги и проценты по обязательствам, во втором к ним добавляется амортизация.
EBIT справедливее оценивает свободные деньги предприятия. И хотя компания не тратит амортизационные отчисления здесь и сейчас, эти деньги рано или поздно понадобятся для инвестиционной деятельности. Например, чтобы обновить оборудование, транспортные средства или сделать капитальный ремонт в цехе.
Других существенных отличий у EBIT и EBITDA нет. Показатели используют как вместе, так и по отдельности. Далее на примерах рассмотрим, как их рассчитать.
Как рассчитать EBITDA и EBIT?
Не существует единого и правильного подхода к расчёту EBIT и EBITDA. Компании самостоятельно определяют порядок, поэтому часто говорят о скорректированных показателях. Это значит, что какие-то статьи расходов не учитывают, и наоборот — берут во внимание то, на что другие не смотрят.
- Общая формула EBIT:
EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам.
Пример. В третьем квартале 2023 года компания «Нормал» получила чистую прибыль в размере 1,4 млн рублей. Налог на прибыль — 350 тыс. рублей. На проценты по кредитам потратили 37 тыс. рублей. Расчёт по исходным данным:
EBIT = 1 400 000 + 350 000 + 37 000 = 1 787 000 рублей.
Есть альтернативный подход к расчёту, когда показатель определяют как разницу между выручкой и операционными расходами.
EBIT = Выручка – Операционные расходы.
То есть предприятие отбрасывает доходы и расходы, не связанные с основной деятельностью. В первом случае они учитываются, потому что формула начинается с чистой прибыли, в которую включены все поступления и затраты.
Например, в третьем квартале 2023 года выручка организации «Дельта» составила 23,8 млн рублей, операционные расходы — 12,9 млн рублей. Ещё фирма потратила 2,5 млн рублей на неустойку по контракту. В расчёт возьмут только операционные расходы, так как неустойка к ним не относится — это разовая затрата.
EBIT = 23 800 000 – 12 900 000 = 10 900 000 рублей.
По желанию можно включать в расчёт некоторые неоперационные затраты. Пояснение к расчётам включают в отчётность, но никто не запрещает не раскрывать методологию.
- Общая формула EBITDA:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредиту + Амортизация.
Пример. Фирма «Альденте» по итогам 2023 года зафиксировала чистую прибыль — 1,12 млн рублей. Налог на прибыль — 280 тыс. рублей. В прошлом году компания оформила крупный заём для расширения производства, поэтому на проценты потратили 650 тыс. рублей, а амортизационные отчисления достигли 890 тыс. руб. Расчёт по исходным данным:
EBITDA = 1 120 000 + 280 000 + 650 000 + 890 000 = 2 940 000 рублей.
Скорректированная прибыль практически в три раза больше. По отчётности компания потратила 890 тыс. рублей на амортизацию, но фактически эти деньги остались на счетах, их можно потратить на другие цели. В расчёт можно включить и другие неоперационные доходы и расходы, которые повлияют на выводы и стратегические решения.
Можно использовать альтернативную формулу, которая начинается от выручки. Она исключает влияние разовых доходов и расходов, которые не относятся к основной деятельности:
EBITDA = Выручка – Себестоимость – Коммерческие расходы – Административные расходы – Общие расходы + Амортизация.
В такой конфигурации показатель известен как OIBDA — в расчёт включают только операционную деятельность, косвенные доходы и расходы и не влияют на результат.
Порядок расчёта можно менять в зависимости от отрасли предприятия — собственники принимают решения по собственному усмотрению. Например, если фирма добывает полезные ископаемые, то в расчёт включают затраты на геологическую разведку. Ритейлеры повышают показатель затратами на аренду, а авиационные предприятия — расходами на операционный лизинг.
Вне зависимости от отрасли компании и методологии расчёта у EBIT и EBITDA нет нормативных значений. Но есть универсальное правило: отрицательное значение свидетельствует о трудностях и убытках. Инвесторы и кредиторы отказываются от сотрудничества, а перед собственниками встаёт задача оперативного планирования перемен.
Малый и средний бизнес рассчитывает показатель для внутреннего использования. Для этого достаточно воспользоваться данными из бухгалтерской отчётности.
Формула EBIT по БО:
EBIT = ст. 2400 Отчёта о финансовых результатах (ОФР) + ст. 2410 ОФР + ст. 2330 ОФР.
Формула EBITDA по БО:
EBITDA = ст. 2400 ОФР + ст. 2410 ОФР + ст. 2330 ОФР + ст. 5640 приложения к бухгалтерскому балансу.
По желанию включайте в расчёт другие статьи доходов и расходов — например, которые отражают специфику организации или особенности отрасли.
Используйте сервис «Моё дело», чтобы автоматизировать рутину. Пока другие тратят время на ручные расчёты, вы развиваете бизнес и решаете стратегические задачи.
Как анализировать полученный результат?
Чтобы проанализировать результат, сделать выводы и принять управленческие решения, предприниматели рассчитывают мультипликаторы. Если использовать совокупность значений, можно выбрать наиболее перспективные направления деятельности или отказаться от невыгодного займа.
- Рентабельность по EBITDA. Коэффициент отражает эффективность деятельности — сколько денег остаётся от выручки до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации. Формула аналогична стандартной рентабельности:
EBITDA margin = EBITDA / Выручка х 100%.
Вернёмся к примеру компании «Дельта», выручка которой по итогам 2023 года — 23,8 млн рублей. EBITDA — 10,9 млн рублей. По исходным данным находим рентабельность:
EBITDA margin = 10 900 000 / 23 800 000 х 100% = 45,79%.
Рентабельность рассчитывают, чтобы сделать сравнительный анализ с конкурентами. Если значение меньше, чем у таких же компаний, то говорят о недостаточной эффективности. Нужно что-то менять, например, сокращать расходы или повышать производительность. Инвесторы делают выбор в пользу организаций с наивысшей рентабельностью, даже если абсолютная прибыль организации ниже, чем у конкурентов.
- Долговая нагрузка по EBITDA. Отражает закредитованность предприятия и срок, в течение которого получится выполнить обязательства. Собственники пользуются мультипликатором, чтобы оценить реальность оформления новых кредитов, а банки — для принятия решения о выделении средств заявителю.
Debt = Долг / EBITDA
Под долгом понимают краткосрочные и долгосрочные обязательства организации. Например, исходные данные фирмы «Дельта»:
- кредиторская задолженность — 2,5 млн рублей;
- кредиты сроком от 12 месяцев — 7,6 млн рублей;
- EBITDA по итогам 2023 года — 10,9 млн рублей.
Считаем мультипликатор по исходным данным:
Debt = (2 500 000 + 7 600 000) / 10 900 000 = 0,93.
Если показатель долговой нагрузки меньше 3, то у компании низкая закредитованность. Если выше, то говорят о высокой долговой нагрузке, предприятие может столкнуться с трудностями при выполнении обязательств.
Этот показатель можно рассчитывать по чистому долгу, который определяют как разницу между обязательствами и деньгами на счетах, банковскими депозитами и прочими активами, которые можно быстро перевести в денежные средства для расчёта с кредиторами. В этом случае нормативным значением считают 4-5; если показатель выше, то у компании высокая закредитованность.
- Период окупаемости по EBITDA. Показатель рассчитывают предприниматели и инвесторы, которые планируют открытие или покупку предприятия. Формула:
Окупаемость = EV (стоимость организации) / EBITDA.
Расчёт показывает, за сколько лет компания окупит свою стоимость без учёта налогов, процентов по кредитам и амортизации.
Представим, что собственник компании «Дельта» хочет получить от покупателя 35 млн рублей. Тогда:
Окупаемость = 35 000 000 / 10 900 000 = 3,21.
Для расчёта окупаемости справедливее использовать средний показатель EBITDA за последние 3-4 года. Если взять его за последний отчётный период, результат может получиться недостоверным. Нормативного значения у мультипликатора нет — каждый определяет самостоятельно, что для него является приемлемым результатом.
Эти же мультипликаторы можно использовать с EBIT вместо EBITDA.
Автоматизируйте управленческий учёт с сервисом «Моё дело». Следите за ключевым показателями в режиме реального времени, чтобы своевременно реагировать на проблемы и не упускать точки роста.
Преимущества и недостатки EBITDA для бизнеса
У EBITDA есть плюсы и минусы, которые нужно учитывать при использовании показателя для принятия решений.
Плюсы:
- EBITDA отражает финансовые результаты без влияния системы налогообложения, структуры капитала и временных обязательств. Это упрощает сравнение компаний, например, из разных стран с разной налоговой нагрузкой.
- Если анализировать результаты с мультипликаторами, рассчитанными на основе EBITDA, можно оценить закредитованность и рентабельность фирмы. Но при условии, что первоначальный показатель рассчитан верно и не призван манипулировать решениями внешних пользователей.
- EBITDA позволяет быстро оценить эффективность организаций из одной отрасли. Но при этом не позволяет сделать объективные выводы, если сравнивать компании из разных отраслей.
Минусы:
- EBITDA не учитывает другие показатели. Например, оборачиваемость активов или запасов, которые тоже влияют на эффективность предприятия.
- EBITDA игнорирует важность инвестиционной деятельности. Амортизация — это «бумажный» расход, но она является неотъемлемой частью деятельности. Даже если оборудование обновили недавно, рано или поздно всё равно придётся покупать новые станки.
- Показатель не подчиняется нормам бухгалтерского учёта, поэтому каждая организация считает по-своему. Это приводит к манипуляции результатами, чтобы ввести внешних пользователей в заблуждение.
Не советуем использовать EBIT и EBITDA в отрыве от дополнительных коэффициентов, которые отражают результаты деятельности и эффективность. Также не стоит руководствоваться исключительно ими, чтобы принимать решения. Это вспомогательный инструмент, который упрощает анализ, делает выводы качественнее.
Таким образом, EBIT и EBITDA — схожие показатели, которые используют для оценки результативности предприятий. У них нет нормативных значений, но важно, чтобы показатели были положительными. В анализе заинтересованы не только собственники, но и внешние пользователи — потенциальные контрагенты, банки и инвесторы.
Автоматизируйте составление первички и бухгалтерских отчётов с «Моё дело». Сэкономьте на зарплате штатного бухгалтера и защититесь от налоговых штрафов за распространённые ошибки в документах и расчётах.
